銀の投資需要については、2006年には2202トンだったものが、2007年には801トンと急減しています。

これは、おそらく大口の機関投資家、すなわちヘッジファンドが2007年に購入した分を、利益確定のために売却した可能性が高いと考えられます。

ヘッジファンドの場合、扱っている金額が大きいことから、彼らの売買によって、銀価格が上昇したり下降したりします。

なので、ヘッジファンドの売買のタイミングには注意しておく必要があるといえます。

とはいえ、「買い」よりも「売り」のほうが多い場合には、需要側ではなく、供給側でカウントされるはずですから、ヘッジファンドが大量に売却したとしても、なお買っている機関投資家がいることになります。

銀ＥＴＦはを買っているのは年金基金と見られていますが、年金基金は、長期保有が前提ですから、価格の上昇要因となります。

つまり、金（ゴールド）も銀も、次のようなことがいえそうです。

■ヘッジファンド　⇒　短期売買を繰り返すので、そのたびに価格は変動する。
■年金基金　⇒　長期保有が前提なので、価格の下支え要因となる。

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